Wall St Week Ahead Wall Street cerca giochi di recessione per respingere potenziali turbolenze nel 2023

NEW YORK, 2 dic (Reuters) – Gli investitori guardano a tutto, dal settore sanitario statunitense alle azioni britanniche e all’oro, come potenziali rifugi sicuri durante una recessione, mentre crescono i timori che l’aumento del tasso di interesse della Federal Reserve porterà al crollo del economia il prossimo anno.

Le fosche previsioni per il prossimo anno delle banche di Wall Street si sono accumulate la scorsa settimana, anche se un forte rapporto sull’occupazione di novembre pubblicato venerdì ha indebolito le ipotesi di un imminente rallentamento dell’economia statunitense.

JPMorgan, Citi e BlackRock sono tra coloro che ritengono probabile una recessione nel 2023. Mentre un collasso è tutt’altro che certo, gli strateghi indicano la pesante stretta monetaria della Fed, un forte rallentamento del mercato immobiliare e la curva dei rendimenti del Tesoro invertita come motivi per aspettarsi crescita allo stallo.

Le recessioni di solito sono cattive notizie per le azioni, anche se alcuni investitori ritengono che il forte calo delle azioni del 2022 suggerisca che sia già in atto un certo grado di rallentamento. L’S&P 500 è sceso fino al 25,2% dal suo massimo storico quest’anno, rispetto a un calo medio del 28% registrato dall’indice nelle recessioni dalla seconda guerra mondiale, secondo i dati di CFRA Research. L’indice è in calo del 14,6% da inizio anno.

Tuttavia, molti a Wall Street stanno aumentando le allocazioni in aree di mercato che hanno la reputazione di sovraperformare durante periodi economici incerti.

“Quando gli investitori vedono arrivare una recessione, vogliono aziende in grado di generare entrate indipendentemente dal ciclo economico”, ha affermato Jack Ablin, chief investment officer di Cresset Capital, che prevede una lieve recessione nel 2023, seguita dall’allentamento della Fed.

Nelle loro prospettive per il 2023, gli strateghi del BlackRock Investment Institute hanno raccomandato titoli nel settore sanitario, un’area in cui la domanda è considerata meno sensibile ai cambiamenti economici. Il settore S&P 500 Health Care è in calo di circa l’1,7% da inizio anno, battendo facilmente la performance dell’indice più ampio.

BlackRock ha affermato che l’azienda preferisce anche i titoli energetici e finanziari, sebbene sia sottopesata nei mercati sviluppati nel loro complesso.

“È prevista una recessione; le banche centrali sono sulla buona strada per inasprire ulteriormente la politica mentre cercano di domare l’inflazione”, hanno scritto gli strateghi dell’azienda. “A nostro avviso, le valutazioni azionarie non mostrano ancora alcun danno in futuro”.

Gli analisti di JPMorgan prevedono una “lieve contrazione” e prevedono che l’S&P 500 testerà i suoi minimi del 2022 nel primo trimestre del prossimo anno. Le valutazioni superiori alla media e l’aggressività della Fed rendono le azioni statunitensi poco attraenti rispetto ad altri mercati sviluppati, ha affermato la banca, nominando il Regno Unito come la sua prima scelta.

BoFA Global Research prevede che le azioni statunitensi chiuderanno sostanzialmente in piano nel 2023, ma prevede che i prezzi dell’oro salgano fino al 20%, aiutati dal calo del dollaro. Le materie prime come l’oro hanno un prezzo in dollari e diventano più attraenti per gli acquirenti stranieri quando il biglietto verde si deprezza.

Nel frattempo, Citi ha affermato che i timori di recessione e la debole crescita degli utili danneggeranno le azioni statunitensi nel 2023 e ha consigliato ai clienti di “considerare i rally delle azioni statunitensi come rally del mercato ribassista”. Al contrario, sovrappesano la Cina, sperando che le azioni cinesi ricevano una spinta dall’allentamento delle restrizioni dovute al COVID-19 e dal sostegno del governo al settore immobiliare.

Gli utili del quarto trimestre per l’S&P 500 dovrebbero diminuire dello 0,4% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, prima di rimbalzare nel corso dell’anno e raggiungere un tasso di crescita del 9,9% nel quarto trimestre del 2023, secondo i dati di Refinitiv.

Gli investitori la prossima settimana attendono i dati economici sul settore dei servizi degli Stati Uniti, che è cresciuto al suo ritmo più lento in quasi 2 anni e mezzo in ottobre.

Non tutti credono che la recessione sia scontata. Segnali di calo dell’inflazione hanno alimentato le speranze che la Fed possa inasprire la politica monetaria meno del previsto, sostenendo un rimbalzo dell’S&P 500 che ha sollevato l’indice dal suo minimo di ottobre.

Lucas Kawa, uno stratega di asset allocation di UBS, ritiene che i prezzi delle azioni stiano già tenendo conto del rischio di recessione. Si aspetta che alcuni dei fattori che danneggiano i mercati nel 2022, inclusa la crescita più debole in Cina e in Europa, si invertano il prossimo anno, sostenendo i prezzi delle attività.

“Ci sono buone probabilità che i venti contrari del 2022 saranno i venti favorevoli del 2023”, ha affermato.

Garrett Melson, uno stratega di portafoglio presso Natixis Investment Managers, si aspetta un cosiddetto atterraggio morbido in cui l’economia statunitense cresce a un ritmo moderato, con tassi di interesse più elevati che pesano sui consumatori senza che la spesa sia completamente schiacciata.

È rialzista sui titoli a bassa capitalizzazione statunitensi, che ritiene abbiano scontato una recessione. La small cap Russell (.RUT) è in calo di circa il 16% quest’anno.

“Il mercato sembra un po’ fuorigioco qui con il consenso che la recessione è inevitabile”, ha detto. “Il percorso verso un atterraggio morbido è probabilmente più ampio di quello che è ora il punto di vista del consenso”.

Segnalazione di David Randall; Montaggio di Ira Iosebashvili e Rosalba O’Brien

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