Perché il principio più basilare del bitcoin è diventato il più grande problema delle criptovalute

Il 9 novembre, Genesis ha dichiarato di non avere “alcuna esposizione materiale” a FTX o al suo token FTT in calo e ha stimato che le conseguenze del crollo di FTX potrebbero costare circa $ 7 milioni ($ 10,4 milioni). Il giorno successivo, Genesis ha ricordato di avere 175 milioni di dollari bloccati in FTX, che la maggior parte delle persone considererebbe almeno un piccolo poco materiale, ma “non influenzerà le nostre attività di market making”.

Entro la metà della settimana successiva, tuttavia, Genesis sospese i ritiri dal suo prestito e il giorno successivo il giornale di Wall Street ha riferito che Genesis sta cercando un’iniezione di capitale di 1 miliardo di dollari per aiutarla a negoziare una “crisi di liquidità”. In una dichiarazione, Genesis ha affermato di non avere “intenzione di presentare istanza di fallimento nel prossimo futuro”.

Per i lettori la cui “crisi di liquidità” è il risultato del tentativo di mangiare un Cadbury’s Creme Egg in un boccone (c’è un altro modo?), Ciò significa che Genesis ha soldi, ma è sotto forma di qualcos’altro che potrebbe richiedere. solo un po’ di tempo per vendere. Purtroppo, la stessa frase è stata usata per descrivere la difficile situazione di FTX nei giorni prima che diventasse evidente che le attività illiquide nel suo bilancio erano costituite in gran parte da FTT e Solana – segni che Bankman-Fried e i suoi amici, per essere schietti, composti e non la riserva di valore che alcune persone una volta credevano.

‘Unhackablah blahchain’

Non vi è alcun suggerimento che Genesis abbia fatto qualcosa di sbagliato, ma anche Genesis ha molti amici. La sua posizione centrale come prestatore gli dà esposizione alla più ampia volatilità del mercato delle criptovalute: i suoi due maggiori mutuatari sono, ha detto una fonte a Reuters, l’hedge fund in bancarotta di Bankman-Fried Alameda Research e Three Arrows Capital (anch’esso un hedge fund, anch’esso ora in procedura fallimentare). Significa anche che i problemi per Genesis sono problemi per altri istituti finanziari che si affidano a lei come prestatore.

In effetti, Genesis non ha solo amici ma fratelli: Grayscale Investments, anch’essa di proprietà di Digital Currency Group, è il singolo più grande detentore attivo di bitcoin dall’originale e più grande fondo di investimento in bitcoin, il Grayscale Bitcoin Trust. Al momento sembra anche relativamente alto, con le sue azioni scambiate a uno sconto superiore al 40% rispetto al valore di mercato delle attività sottostanti.

Genesis, Grayscale e altri ora rischiano proprio il problema per cui bitcoin è stato progettato per risolvere: la fiducia.

Gli evangelisti delle criptovalute hanno passato un decennio a mettere all’angolo le persone alle feste (non sono mai invitato a queste cose ma ascolto rapporti) e a spiegare che nel loro mondo, l’affare disordinato di fidarsi dell’errore umano viene spazzato via dall’immutabile e inattaccabile blockchain. Ma questa immutabile, unhackablah blahchain è anche incredibilmente dispendiosa – una transazione bitcoin può consumare tanta energia quanto 1,8 milioni di transazioni con carta di credito – e all’inizio era costoso e non un buon affare. Per creare un mercato liquido, devono introdurre tutte le altre cose che rendono i mercati finanziari moderni veloci ed efficienti: market maker, società commerciali, istituti di credito, borse e, naturalmente, persone.

La fiducia nelle persone e nelle istituzioni non è scomparsa: è semplicemente passata dalla fiducia in banche e autorità di regolamentazione consolidate alla fiducia in nuove società come FTX e persone come Bankman-Fried.

Il motivo per cui molte persone si stanno affrettando a ritirare i propri soldi (o ci provano) dagli scambi di criptovalute e a testare la liquidità di quel mercato, è perché si rendono conto che potrebbero esserci più Sam Bankman-Fried in un sistema che lo fa, ammettiamolo. , sembra che sia stato progettato da e per quel tipo di persona.

Non dovrebbe essere difficile per i mercati delle criptovalute superare questa mancanza di fiducia. Ogni scambio, fornitore di valuta e gestore patrimoniale può pubblicare una verifica dettagliata e indipendente delle proprie attività da parte di un revisore rispettabile. Ma pochi sono disposti a farlo.

Dovrebbe essere facile per Grayscale mostrare agli investitori esattamente cosa e dove sono i suoi asset (dopo tutto, sono registrati sulla famosa blockchain immutabile e non hackerabile) ma lunedì Grayscale si è rifiutato di farlo, adducendo “preoccupazioni per la sicurezza” (la società ha da allora ha pubblicato una lettera dall’exchange di criptovalute Coinbase in cui si afferma che detiene le risorse digitali di Grayscale, ma non ha condiviso nessuno degli “indirizzi” utilizzati per identificare queste risorse).

La più grande “stablecoin” – una criptovaluta sostenuta uno a uno da dollari reali, per facilitare il trading – è tether, che allo stesso modo non ha rilasciato un audit completo e dettagliato dei suoi 65 miliardi di dollari di riserve. Il più grande scambio di criptovalute, Binance, non dirà nemmeno dove si trova la sua sede.

Il mercato delle criptovalute è chiaramente consapevole di questo problema e le aziende sono state sorprese ad aggiungere “prove di riserve” ai loro siti Web nel tentativo di rassicurare gli investitori sulla loro solvibilità, ma la semplice fiducia nella tecnologia crittografica è ridotta. La comunità delle criptovalute si è resa conto che puoi essere un amico o un creditore, ma non puoi essere entrambi.

Will Dunn è redattore commerciale di Nuovo statista

Nuovo statista

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *