L’insostenibile stabilità del bitcoin

L’insostenibile stabilità del bitcoin

Bitcoin è fantastico, grazie per averlo chiesto.

Nel mezzo di alcuni mesi traballanti per i mercati, la criptovaluta preferita al mondo è stata notevolmente stabile, scambiando nella sua gamma più piccola dalla fine del 2020:

Il grafico a linee di Bitcoin è leggermente in rialzo, mostrando che è solo a riposo

Potresti avere una visione diversa su questo a seconda degli antecedenti, ad esempio se hai acquistato, quando e a quale costo. Le prospettive possono includere:

È anche possibile che tu non sia in grado di tenere traccia delle fluttuazioni quotidiane di bitcoin perché sei un adulto che investe in attività solide come i titoli di stato del Regno Unito.

In qualunque modo ti avvicini, per un dollaro che ce l’ha fatta durante la pandemia –

Grafico a linee della corsa sfrenata di Bitcoin che mostra Bitting the dust

– la piattezza degli ultimi mesi è stata abbastanza… allarmante.

Anche la volatilità è ridotta:

Il grafico a linee della volatilità in bitcoin è basso e mostra un po' di chiusura

Che cosa sta succedendo? Gli strateghi di Morgan Stanley Sheena Shah e Kinji Steinmetz hanno osservato in una nota pubblicata giovedì.

La loro conclusione principale è che la maggior parte di coloro che sono entrati in bitcoin dall’inizio del 2021 stanno attualmente detenendo (o HODLering) la borsa e i token stessi non si sono mossi molto:

A quasi 1 anno dall’inizio del mercato ribassista di bitcoin, la maggior parte di coloro che hanno acquistato bitcoin nel 2021 stanno affrontando pesanti perdite e sembrano essere in attesa di eventuali rally per chiudere la loro posizione. Un numero record di unità bitcoin non è stato utilizzato per alcuna transazione negli ultimi 6 mesi, attualmente al 78% del totale e questo numero continua a salire (Allegato 1).

Ciò significa, se semplifichiamo un po’, che coloro che hanno acquistato/ricevuto bitcoin più di 6 mesi fa stanno mantenendo le loro posizioni, con alcuni probabilmente in attesa che il prezzo si riprenda. Per il restante 22% delle unità bitcoin detenute da investitori a breve termine che hanno effettuato transazioni in bitcoin negli ultimi 6 mesi, le stime suggeriscono che il loro prezzo medio di pareggio è di poco superiore a $ 22,3k (+7% dall’attuale ma fino al 20% alcuni giorni fa , vedi Allegato 2)

(Shah e Steinmetz notano che ci sono alcuni avvertimenti chiave su questo: il primo è che si presuppone che ogni portafoglio sia di proprietà di un’entità diversa, il secondo è che non può tenere conto delle transazioni fuori dalla blockchain.)

Come previsto, quella mancanza di movimento ha coinciso con un rallentamento dell’attività sulla maggior parte degli scambi ad eccezione del leader di mercato Binance, che ha tagliato le commissioni per più aziende e ora ospita quasi un quinto di tutti i volumi:

L’elefante nella stanza è ovviamente ethereum, che ha avuto un aumento di pubblicità il mese scorso quando la sua blockchain è sopravvissuta a un aggiornamento. Simpatico! ETH ora segue i mercati azionari più da vicino del bitcoin, una dinamica che suggerisce che potrebbe essere l’asset più normalizzato per il rischio dei due. Alcuni nel mercato “potrebbero ora iniziare a mettere in discussione… le dinamiche di trading” per bitcoin a seguito della transizione di ETH a un modello di prova della posta in gioco, ha affermato Morgan Stanley.

Gli analisti notano che il bitcoin tende a trovare un forte supporto appena sopra i 18.100$, suggerendo che i trader stanno acquistando cali al di sotto di questo livello.:

La copertura estiva ha identificato $ 20.000 come livello di supporto chiave, al di sotto del quale è richiesta la liquidazione forzata delle posizioni con leva finanziaria. Riteniamo che le recenti dinamiche suggeriscano che $ 18k potrebbe essere un punto dolente simile. (Se sei un’ottima balena bitcoin, contattaci.)

I minatori di bitcoin pubblici nel frattempo non stanno estraendo tanto, il che dovrebbe anche fornire un certo supporto. In effetti, stanno vivendo un anno molto caldo (anche per gli standard crittografici) a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia. I prezzi delle azioni di alcuni dei più grandi quotati – Marathon Digital, Riot Blockchain e Core Scientific – sono spaventosi:

Grafico a linee dei migliori minatori di bitcoin che hanno avuto un brutto anno che mostra un buco di Diggy

(Core Scientific ha annunciato che potrebbe essere in bancarotta mentre questo articolo viene scritto!)

Queste sono circostanze in cui chi ha una leva finanziaria elevata potrebbe desiderare che questo tipo di stabilità sia supportato da investitori seri a lungo termine che detengono BTC. Shah e Steinmetz:

Poiché i volumi degli scambi diminuiscono e ci sono meno partecipanti al mercato, i trader intraday e i mercati azionari hanno un’influenza crescente sui prezzi. È più probabile che la loro attività sia influenzata dal prezzo tecnico e dallo slancio rispetto a quanto affermano i gestori patrimoniali a lungo termine.

Gli sforzi di adozione di bitcoin guidati dall’azienda continuano a ritmo sostenuto, forse spingendo il Regno Unito a insediare il suo primo primo ministro dagli occhi laser. Il team MS è un po’ scettico su quanto sia importante tutto ciò:

Negli ultimi mesi, le società finanziarie tradizionali hanno annunciato sempre più nuovi prodotti crittografici per offrire ai propri clienti esposizione a mercati e strutture per acquistare, vendere e detenere la cripto sottostante. ..

Le aziende affermano che stanno introducendo prodotti a causa della domanda dei clienti, ma osservando i recenti flussi in entrata e in uscita dai prodotti negoziati in borsa e le tendenze dei volumi di negoziazione sopra descritte, continuiamo a pensare che, a meno che non vi sia un aumento sostanziale della volatilità dei prezzi, potrebbe essere difficile vedere che la domanda reale sta aumentando materialmente.

La stabilità sembra buona, anche rispetto a ciò che sta accadendo altrove. Ma l’assottigliamento dei volumi in un mercato che non ha alcuna utilità al di là della riserva di valore, dove le azioni di alcuni partecipanti attivi quotidiani sono determinate da livelli di resistenza tecnica e supporto, non è un sintomo di salute stabile. Mentre siamo troppo stanchi per dire che il meglio è passato per la madre di tutte le criptovalute, il suo flatlining dopo un’impennata potrebbe non significare altro che che ora è una classe di attività con supporto vitale.

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